KVL:2026/36

Hakija A omisti STAK B:n talletustodistuksia (depositary receipt), jotka oikeuttivat talletustodistuksia vastaavien STAK B:n omistamien C BV:n B-sarjan osakkeiden taloudellisiin oikeuksiin. D BV:n oli tarkoitus hankkia C BV:n osakkeet STAK B:ltä osakevastiketta vastaan.

STAK B oli alankomaalainen sopimuksin perustettava oikeushenkilö, jolla ei ollut osakepääomaa, osakkeita eikä osakkaita. Talletustodistukset eivät antaneet niiden haltijoille määräysvaltaa STAK:ssa, vaan määräysvaltaa käytti sen hallitus. Talletustodistusten haltijalla ei ollut oikeuta vaatia niitä vaihdettaviksi kohdeosakkeiksi.

STAK B:n sääntöjen mukaan osingot ja muut hallinnoiduille osakkeille maksettavat suoritukset oli tilitettävä välittömästi edelleen talletustodistusten haltijoille ja annettava niille vastaavat uudet talletustodistukset esimerkiksi bonusosakkeiden, osakeantien tai uudelleenjärjestelyjen yhteydessä. 

Vaikka STAK B oli oikeushenkilö Alankomaissa, sitä ei pidetty Alankomaiden yhteisöjen tuloverotuksessa erillisenä verovelvollisena. STAK oli Alankomaiden verotuksessa läpivirtausyksikkö (transparent entity) ja sen kautta läpivirtaavat tulot ja voitot verotettiin suoraan talletustodistusten haltijoiden tulona. STAK ei voinut olla verosopimusta sovellettaessa verosopimussubjekti. Hakemuksen kohteena olevaa järjestelyä pidettiin Alankomaiden tuloverotuksessa osakevaihtona, jossa talletustodistusten haltijat luovuttivat osakkeita.

Keskusverolautakunta katsoi STAK B:n oikeudelliset piirteet, hakijan taloudelliset oikeudet ja Alankomaiden verotuksen huomioon ottaen, että hakijan STAK B:n kautta saama tulo tuli verottaa hakijan tulona kuin, jos hakija olisi saanut sen suoraan. Tällöin hakijaa verotettiin STAK B:n luovuttaessa C BV:n osakkeita kuten tilanteessa, jossa hakija olisi luovuttanut osakkeet itse.  

D BV omisti ennen järjestelyä yli puolet C BV:n äänistä. D BV hankki loput C BV:n osakkeet STAK B:ltä ja muilta osakkeenomistajilta ja antoi vastikkeena omia uuden C-sarjan osakkeita. Rahavastiketta ei annettu. Vaihdon jälkeen STAK B:n hakijalle myöntämät C BV:n B-osakkeisiin kohdistuvat talletustodistukset mitätöitiin ja STAK B myönsi hakijalle D BV:n uusiin C-osakkeisiin kohdistuvat talletustodistukset.

Siten järjestely vastasi elinkeinotulon verottamisesta annetun lain 52 §:n 2 momentissa ja 52 f §:n 1 momentissa tarkoitettua tilannetta. Elinkeinotulon verottamisesta annetussa laissa tai yritysjärjestelydirektiivissä ei ollut asetettu osakevaihdossa osakkeita luovuttavalle osakkaalle oikeudellista muotoa kokevia edellytyksiä. Kun otettiin lisäksi huomioon yritysjärjestelydirektiivin 8 artiklan 3 kohta järjestelyä pidettiin hakijan verotuksessa elinkeinotulon verottamisesta annetun lain 52 f §:n 1 momentissa tarkoitettuna osakevaihtona. Tällöin osakevaihdossa syntynyttä voittoa ei katsottu hakijan veronalaiseksi tuloksi eikä tappiota hakijan vähennyskelpoiseksi menoksi tuloverolain 45 §:n 5 momentin nojalla.

Ennakkoratkaisu verovuosille 2026 ja 2027.

Sovelletut oikeusohjeet
Tuloverolaki 45 § 1 ja 5 momentti
Laki elinkeinotulon verottamisesta 52 f § 1 momentti
Neuvoston direktiivi 2009/133/EY, annettu 19 päivänä lokakuuta 2009, eri jäsenvaltioissa olevia yhtiöitä koskeviin sulautumisiin, jakautumisiin, osittaisjakautumisiin, varojensiirtoihin ja osakkeiden vaihtoihin sekä eurooppayhtiön (SE) tai eurooppaosuuskunnan (SCE) sääntömääräisen kotipaikan siirtoon jäsenvaltioiden välillä sovellettavasta yhteisestä verojärjestelmästä 2 artikla 1 kohta e) alakohta, 8 artikla 3 kohta

(Ei lainvoimainen)